有效市场理论（Efficient Market Hypothesis，EMH）是金融学中的一个重要概念，它由美国经济学家尤金·法玛在20世纪60年代提出。该理论认为，在一个有效的市场中，所有可获得的信息都会被即时反映在资产价格上，因此，任何试图通过分析历史数据或市场信息来预测未来价格走势的行为都是徒劳的。这意味着，市场价格的变化主要由新信息引起，而这些信息无法被提前预测。

根据有效市场假说，可以将市场分为三个层次：

1. 弱式有效市场：这种市场中，历史价格信息对投资者来说没有价值。也就是说，技术分析（基于历史价格和交易量等数据进行分析的方法）在这样的市场中是无效的。

2. 半强式有效市场：在这种市场上，除了历史价格信息外，所有公开可用的信息（如公司财务报告、新闻公告等）也已经完全反映在了当前的价格中。因此，即使是对这些信息进行深入分析也无法带来超额收益。

3. 强式有效市场：这是最严格的市场形式，其中不仅包括了历史价格信息和公开信息，还包括了所有内部信息（例如公司未公开的重大决策）。在这样的市场中，没有人能够通过任何类型的信息获取超额利润。

有效市场理论对于投资策略有着重要影响。如果接受这一理论，那么主动管理型基金试图超越市场的努力可能会被视为无效，因为它们很难持续地找到并利用未被市场立即反映出来的信息。相反，被动投资策略（如指数基金）则被认为是一种更为合理的选择，因为它们旨在复制市场整体表现，而不是试图超越市场。

然而，值得注意的是，尽管有效市场假说是学术界广泛讨论的一个框架，但现实中存在一些证据表明某些市场可能并非完全有效。例如，行为金融学领域就探讨了投资者心理因素如何可能导致市场价格偏离其“公平”价值的情况。